币安何一:谨慎对待杠杆安全第一

  杠杆这个词,每个人都不陌生,对于币安这样的主流大平台们,也都提供了加杠杆的功能给到大家。但是何一仍然曾经提醒,加杠杆一定要谨慎。对于未来的盲目乐观,对于牛市永远涨的集体性习惯思维,让所有人加杠杆参与投机成了稀松平常的事情,这被视为“有远见的聪明之举”。 但是万事安全第一,09年的次贷危机殷鉴不远,每个人都通过加杠杆的方式购置房产,最终酿成了严重的金融和经济危机。数字加密货币投资市场更是如此,每个人在面对市场的时候,都是独立的信息决策者,没人能够观察到市场的全部侧面,加杠杆就更加需要谨慎。

  过去的整个2019年,直接和间接参与到“减半”的人和资金保守估计操作了10万人、500亿资金。数据也许并不那么准确,但一定是有多不少。这一点,仅从挖矿的矿工们这个行业里最神秘低调的圈子就可见一斑。过去的一年,仅仅矿场和矿工们就投入了超过200亿资金来迎接减半,新老矿工都是加足了算力满负荷的运转。不仅如此,为了充分利用资金效率,挖出来的BTC再拿去做场外抵押贷款,获得的资金之后,再买机器加入到减半大军只是常规操作。

  矿场,被认为是过去11年里,加密行业得以稳定发展的基石,不断的算力设备投入、研发投入让基于BTC的全网算力从最初的寥寥无几,发展到顶峰时期的140EH/s(2020年3月4日),而这个数据在2019年初的时候,还仅仅是50EH/s。BTC的挖矿成本指数级增加,而挖矿成本即是新币的铸币成本,被认为是BTC价格的最后托底。

  就是这群矿工大军在BTC的成长过程中起到了至关重要的作用。享有行业最大的财富效应的同时,风险也如影随形。

  今年以来,挖矿收益已经长期低于挖矿成本,很多人可能会想,既然二级市场价格已经低于挖矿成本,为何不停止挖矿,而从二级市场直接购买。这里忽视了一个很重要的问题,大部分矿工真的不是大量持有资金的人。抵押贷款出来的法币都是直接投入购买设备,挖出来的币就屯着,或者拿出去抵押换机器。他们的手上是没有资金的。

  而他们的杠杆主要是场外杠杆,这样的杠杆不同于场内合约杠杆,爆仓之后就归零。矿工的杠杆一旦触发了抵押的红线,抵押的现货BTC就进入到二级市场大量抛售,矿工手上就只剩下了矿机。

  所有矿工一直还在期盼和持有等待,但是大量杠杆屯币的人已经被价格淹没。如果都知道是这样的剧本,那谁来接这么大的盘呢?聪明人那么多,就总有人会先一步跑。那最终不还是比谁跑得快吗?

  问题还不仅如此,随着BTC已挖出存量的增大,未挖出的币量所占的比例只剩下13.11%,换算到未来两年,比例更小,这个比例已经越来越不能决定市场的供需关系。其实,BTC的定价权已经从挖矿成本转移到二级市场。换句话说,买盘需求决定了未来的价格走向。

  BTC如此,各类衍生品就更不用说,不管是以怎样的形式出现,最终本质都是一个加杠杆的游戏。而杠杆,将构成未来加密资产周期最大的形成因子。成也杠杆,败亦杠杆,最后只能沦为资金的游戏、投机的游戏。市场不安,谨慎杠杆。返回搜狐,查看更多

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